優酷聯姻土豆、滴滴和快的合并、美團和大眾點評成為一家同業對手變隊友,抱團發展成為如今企業發展的新趨勢。兩天前,上市溫企金卡股份宣布出資14.17億元,以現金支付+股權支付的方式收購天信儀表100%股權。這兩家同為溫州市領軍工業企業、行業龍頭,同樣從事燃氣計量業務的企業以一種出人意料的方式強強聯合,實現全產業鏈的整合,被主管部門、業內、專家視為供給側結構性改革的典型樣本。

金卡14.17億聯姻天信

近日,金卡股份發布《調整發行股份及支付現金購買資產的發行價格和發行數量的公告》稱,在日前召開的第三屆董事會第七次會議上,已審議通過收購天信儀表100%股權的議案,將向陳開云(編者注:天信儀表董事長)等48名自然人和寧波梅山保稅港區德信天合投資管理合伙企業(有限合伙)發行股份及支付現金購買其合計持有的天信儀表100%的股權。同時,金卡擬采取詢價方式向不超過5名特定投資者定向增發股票,募集配套資金10億元。

公告顯示,經交易各方協商一致,本次交易標的天信儀表交易價格為14.17億元,其中,天信儀表資產48.39%股權的交易金額68563.28萬元以現金的方式支付;51.61%股權的交易金額73136.72萬元以發行股份支付,即以27.84元/股發行2627萬股股份,陳開云等48名自然人和德信天合等原天信儀表股東,將成為上市公司金卡股份股東。而募集的10億元配套資金,除了支付現金對價之外,2.14億元將用于補充上市公司流動資金,1億元用于償還天信儀表銀行借款。

根據金卡股份發布的《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金報告書(草案)》顯示,此次交易前楊斌和施正余直接和間接持有公司48.51%的股權,且雙方簽署了《一致行動協議》,為公司的實際控制人。以發行2627萬股(不考慮配套融資)計算,本次交易完成后,上市公司總股本增加為206270374股,楊斌、施正余直接和間接持股比例降為42.34%,仍為上市公司實際控制人,而陳開云等48名自然人及德信天合,共同持股比例為12.74%,交易不導致上市公司控制權發生變化。

相比賬面凈資產溢價7.5倍

  記者從中國儀器儀表行業協會了解到,來自樂清的金卡股份與來自蒼南的天信儀表,目前分別是國內民用燃氣表領域與工業燃氣表領域的龍頭企業,而兩家龍頭企業通過資本市場實現兼并重組屬業內首例。

  金卡股份1997年成立于樂清,專業從事智能燃氣表行業的研發、生產、銷售,2012年成為行業內上市第一股,目前研發總部設于杭州。天信儀表1995年由范叔沙聯合十一位合伙人于蒼南成立,目前構筑了以工業計量儀表、燃氣調壓設備等為支柱的產業經營格局。

根據收購報告書披露的信息,天信儀表經審計的凈資產賬面價值為1.65億元,經資產基礎法評估后的股東全部權益價值為2.02億元,經收益法評估后的股東全部權益價值為12.31億元。這就意味著,金卡股份此次高達14.17億元的收購價,相比收益法評估結果則高出15%,相比賬面凈資產則溢價756.86%。

  金卡股份董事會秘書方國升告訴記者,此次收購將使得雙方實現優勢互補,加強品牌效應,降低企業成本,整合拓寬銷售、售后、技術等方面的資源,與公司現有業務形成良性互動。未來將實現從單一的硬件生產企業,轉型成為智能燃氣服務商,打造國內第一個專業的智能燃氣計量平臺。

  >>>企業心聲

  打造燃氣計量行業的華為

  金卡股份董事會秘書方國升

  在燃氣計量硬件研發制造領域,金卡和天信分別是民用和工業表的巨頭。如果各自發展那么競爭必然會加劇,在客源、市場、渠道等方面都將是互相消耗。而我們整合在一起就能形成1+1>11的效果,未來我們將可以利用高度的互補優勢,結合民用、商用、工業,打造一整套完整的燃氣解決方案。華為之所以能夠成為千億美元級別的巨型企業,就是因為他不僅做硬件,而是以高投入的研發實現數字化轉型,做全系列產品及解決方案,金卡想要做的就是成為燃氣計量行業的華為。

  老板們要學會歡迎自己被收購

  ○天信儀表集團總裁范叔沙

  天信從創立至今已經21年,進軍資本市場是我們一直想要完成的目標,自主上市不是不可以,但資源的欠缺會讓這個過程變得很漫長。這一次和金卡股份的換股重組”,幫助天信資產迅速證券化,這對促進我們傳統企業規范經營、品牌提升都有很大的好處。

  溫州人喜歡自己做老板,可能并不認同我們這一次的合作方式。實際上,嫁進上市公司,好處不少,對股東而言,十年利潤一次拿到手,持有的股票升值空間增大;對地方政府而言,企業可以利用上市公司作為資本融通的平臺,主營業務的加速發展會帶來稅收的增加,增強行業內的地方話語權；對行業而言,產業鏈整合能夠豐富業態,強化品牌效應。冷靜想想,除了我們做老板的失去控制權以外,這一次的合作利遠大于弊,老板們應該歡迎自己被收購。

  >>>專家觀點

  為溫企做了供給側改革示范

  ○溫州市經濟和信息化委員會有關負責人

  在去年12月市政府發布的《溫州市領軍工業企業培育實施方案》中就明確鼓勵,領軍企業和高成長型工業企業通過兼并、收購、聯合、參股等多種形式開展兼并重組及投資合作,推動全產業鏈發展。這一次的換股重組成功實現了全產業鏈整合重組,優化資源配置,為溫州傳統企業如何進行供給側結構性改革提供了一個很好的示范。這樣的合作方式也將成為溫州培養大企業的典型。

  合作模式值得同行學習和復制

  ○中國儀器儀表行業協會信息部主任許妍

  此次金卡股份與天信儀表的合作,是行業內第一例龍頭企業通過資本市場實現聯合重組,將成標志性事件,值得充分肯定。此次事件本身產生的影響和效果更具潛力,完全不亞于外資收購或者單獨上市IPO。此次合作的實際效果將引導更多的行業企業學習、借鑒、復制。

  符合市場規律的合作最有效

  ○溫州大學商學院教授張一力

  金卡收購天信,利用各自優勢實現全產業重組整合,是很典型的供給側結構性改革,而且比純粹去產能、去庫存更有效。這一次的收購是由市場機制觸發,企業之間自覺組合、配合,而非拉郎配(編者注:民間俗語,專指把一對沒有感情基礎的青年男女撮合在一起的錯誤做法)。這樣的合作方式,更符合市場規律,也能夠使得企業充分發揮出應有的價值,這也是金卡愿意出資14億去收購天信的原因。

  溫州的中小企業已經太多,其實并不需要那么多小企業。如果都能夠像男女談戀愛那樣,按照市場規律,企業互相找到自己合拍的對象去實現資源整合,那么在如今產能過剩的情況下,將大大降低制造成本,提高經濟效益。（來源：溫州商報）